资本成本率概述

资本成本率 (WACC) 是计算项目或投资资金来源成本的指标。它代表了使用不同资金来源（如债务、股权和留存收益）筹集资金的加权平均成本。

计算资本成本率

WACC 的计算公式如下：

WACC = (E / V) * Re + (D / V) * Rd * (1 - Tc)

其中： * E = 公司的股本价值 * V = 公司的总资本价值（E + D） * Re = 股权成本 * D = 公司的债务价值 * Rd = 债务成本 * Tc = 公司的有效税率

权重的确定

WACC 计算中使用的权重是基于公司资本结构，即其资金来源的比例。权重通过将特定资金来源的价值除以总资本价值来确定。

资金来源成本的确定

股权成本（Re）

股权成本是使用股权筹集资金的成本。它通常通过衡量可比公司的股价和股息收益率来计算。

债务成本（Rd）

债务成本是使用债务筹集资金的成本。它通常通过计算公司债券的收益率来确定。

有效税率的调整

债务成本在计算 WACC 时通常进行有效税率调整。有效税率是公司实际支付的平均税率，而不是法定税率。

资本成本率的用途

WACC 用于评估投资和项目的资金成本。它用于以下目的：

* 评估资本预算项目的可行性 * 给出公司股票的定价 * 比较不同融资选择项的成本 * 衡量公司资本结构的效率

影响资本成本率的因素

WACC 受多种因素影响，包括：

* 市场利率 * 公司的财务风险 * 公司的行业和规模 * 经济状况

资本成本率的局限性

WACC 虽然是一个有用的指标，但也有一些局限性：

* 它假设资金来源的成本是恒定的。 * 它不考虑通货膨胀的影响。 * 它可能难以准确估计股权成本和有效税率。

资本成本率是计算投资和项目资金成本的重要指标。它有助于公司评估财务选择并做出明智的决策。虽然 WACC 有一些局限性，但它仍然是衡量融资成本的宝贵工具。