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折现率按照多少核算

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折现率按照多少核算?

折现率的核算方式可以分为两种主要方法:基于市场的方法和基于成本的方法。

基于市场的方法

基于市场的方法利用外部市场数据来确定折现率。最常用的方法是资本资产定价模型 (CAPM),该模型根据资产的系统风险、无风险利率和股票市场风险溢价来计算折现率。

CAPM 公式如下:

折现率 = 无风险利率 + β * 股票市场风险溢价

其中:

  • β 是资产的系统风险
  • 股票市场风险溢价是股票市场回报率与无风险利率之间的差额

基于成本的方法

基于成本的方法利用企业的内部数据来确定折现率。最常用的方法是加权平均资本成本 (WACC),该方法根据其权重对企业债务和股权的成本进行加权平均。

WACC 公式如下:

WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 - Tc)

其中:

  • E/V 是股权价值与总企业价值之比
  • Re 是股本成本
  • D/V 是债务价值与总企业价值之比
  • Rd 是债务成本
  • Tc 是企业税率

其他考虑因素

除了上述方法外,还需要考虑其他因素,例如:

  • 期间:折现率可能随着时间的推移而变化
  • 通货膨胀:折现率应调整通货膨胀
  • 项目风险:风险较高的项目需要更高的折现率

结论

折现率的核算对于项目的资本预算和投资决策至关重要。有两种主要核算方法:基于市场的方法和基于成本的方法。在实践中,确定折现率的最佳方法取决于项目的具体情况和可用数据。